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2022-02-12 16:48:48 5
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HPV疫苗“一针难求”时,在春节前,号称“国产九价HPV疫苗先行者”的瑞科生物,向港交所再度递交了招股书,意图冲刺港股的“HPV疫苗第一股”。

瑞科生物此次发行,由摩根士丹利、招银国际、中信证券共同保荐。在它的背后,还站着红杉瀚辰、招银国际、君联资本、东方富海、Temasek淡马锡等一众豪华资本团。2021年6月,公司完成C轮融资,估值飙升至将近90亿元。

恒行3注册虽然站在外界看好的HPV疫苗生意风口上,瑞科生物高估值的背后,却“不赚钱”。除了仍没有产品上市之外,光是2021年前9个月,瑞科生物的亏损就高达5.2亿元,同期研发成本达3.72亿元。

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恒行3注册瑞科生物曾于2021年7月16日首次递表港交所,但因未能在6个月内通过聆讯,而被自动列为“失效”。时隔5个多月后,瑞科生物再度闯关港交所,但也有投资者担忧地表示,它也“太心急了”。谁能想到,就在4年前,瑞科生物还是一家只有21名缴纳员工社保公司。它是在2019年,由北京安百胜与江苏瑞科生物技术有限公司合并而来。2011年的妇女节前一天,刘勇决心放弃中国疾病预防控制中心(CDC)的教授的身份,注册了一家HPV等疫苗的研发公司——北京安百胜。之后,在2012年,美年健康创始人俞熔与3个独立投资人也创建了江苏瑞科生物。北京安百胜早期的发展并不算顺利。从专利数目上来看,在2013年申请了10项发明专利后,北京安百胜在之后6年时间内,没有申请任何一项发明专利。截至2022年,北京安百胜的申请的发明专利累计为20项,对比同行万泰生物的52项发明专利,北京安百胜的研发实力还有待提高。江苏瑞科生物在成立之初,给自己的定位是主做疫苗工艺放大业务。但在合并之前,江苏瑞科的业务规模也并没有得到太大的进展。国家企业信用信息公示系统显示,在2016年,江苏瑞科生物只有19位员工;2018年,其职工社保数还是只有21人。直到2019年和北京安百胜合组之后,瑞科生物的职工社保数才跃升至107人。而在这两家公司成立时,国内疫苗行业的发展也处于早期。在2015年之前,资本市场对疫苗行业投资并没有热情。在合并之前,北京安百胜也从没有获得过融资,刘勇就曾对媒体表示,瑞科能活下来是个奇迹,“创业10年,瑞科差不多有8年时间是处在现金流极度紧张的一种状态”。在2016年的“山东疫苗案”一度引爆舆论。2016年3月,山东警方破获案值5.7亿元的非法疫苗案,涉及的疫苗未经严格冷链存储即运输销往24个省市,其中包含25种儿童、成人用二类疫苗。之后,国内疫苗行业增长进入了长达两年的停滞期。2018年7月17日,“长生疫苗事件”再度轰动全国。国家药品监督管理局发布通告指出,长春长生生物科技有限公司被曝出冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等行为。这也成为国内疫苗生产领域最严重的负面事件之一,将整个疫苗行业也推上了风口浪尖。在2018年7月,北京安百胜研发的九价HPV疫苗(REC603)终于获得国家药监局伞式IND批准,这意味着该疫苗可以进入临床研发阶段了。可是,临床研发极度“烧钱”,刘勇必须尽快找到金主,支援九价HPV疫苗的研发。于是,此前已在2017年获得战略融资的江苏瑞科生物进入了刘勇的视线。自2012年6月起,江苏瑞科生物已与北京安百胜于研发方面建立紧密合作关系,于是,双方一拍即合。双方合并时,采取的是由刘勇等收购江苏瑞科生物,再由瑞科生物收购北京安百胜的“反向收购”方式。招股书显示,在2019年,北京安百胜以1103.30万元被瑞科生物收购,重组和整合是“为进一步加强与北京安百胜的研发合作”。在2011年,北京安百胜成立时,刘勇拥有53.85%的股权。在2019年1月收购北京安百胜之前,刘勇通过金诺同舟及鼎诚道合,累计持有瑞科生物50%的股权。而在合并完成后,刘勇及其控制的员工持股平台共同持有瑞科生物21.63%股权,北京安百胜已由瑞科生物完全控制。截至目前,瑞科生物第一大股东为君联资本,持股10.66%;上海超瑞持股8.34%,LYFE Capital持股7.7%,东方富持股7.43%,其持股5%以上的大股东几乎全是投资机构。值得注意的是,瑞科生物目前并没有实控人,也没有控股股东。


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